牛势策略 [焦点复盘]市场量价齐升行情延续, 资源股热度居高不下, 地产股盘中异军突起

财联社2月25日讯，今日75股涨停，35股炸板，封板率为68%，豫能控股5连板，汉缆股份4连板，罗曼股份、法尔胜3连板，江钨装备5天4板。市场高开高走，午后小幅回落后再度拉升，创业板指、深成指均涨超1%。沪深两市成交额2.46万亿，较上一个交易日放量2605亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3700只个股上涨。板块方面，小金属、稀土永磁、房地产、化工板块领涨；影视、银行、AI应用、煤炭板块领跌。截至收盘，沪指涨0.72%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.41%。

人气及连板股分析

连板晋级率57.14%，高位股整体分化态势依旧，虽然4进5的豫能控股在内的多只连板股实现晋级，但盘中均呈现巨量换手，而另一只4连板个股美邦股份盘中上演“天地板”。春节假期前人气高涨的影视、传媒板块亏钱效应依旧，博纳影业、横店影视、掌阅科技遭遇2连跌停。与此同时，涨价概念除去化工、有色齐头并进外，钢铁、建材等低位方向展开补涨，此外铜箔、电子布等PCB产业链上游也再度迎来爆发。不过算力租赁、存储芯片等热门科技方向大批人气品种也展开逆势调整，在科技股内部博弈加剧之际，市场风偏短期改善仍较为有限。

主线热点

据知情人士透露，白宫拟利用美国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。同时，国内钨、稀土、锡等管制品种价格上涨趋势延续，刺激小金属概念集体爆发，云南锗业、章源钨业、北方稀土、华锡有色等多股封涨停。此外，磷元素以及草甘膦产品被美国纳入国防关键物资的消息持续发酵，磷化工板块延续此前强势，云天化、六国化工、澄星股份、和邦生物等实现连板晋级，清水源、川金诺录得20厘米涨停。与以往纯涨价驱动的贵金属和工业金属不同的是，小金属、磷矿等细分由于被赋予全球关键矿产资源定位而表现出“安全溢价”的上行。但午后半导体、商业航天等热门题材的回流仍对涨价概念形成资金分流，包括油运、油气等方向率先出现分歧。因此在连续加速向上后整个涨价概念的抛压或将持续显现，仍需谨防消息面不确定性对整个涨价概念的情绪冲击。

2月25日美股盘后，AI超级巨头英伟达将发布最新财报，此外市场预期3月GTC下一代芯片架构将大幅提升高阶PCB层数。M9+Q布为代表的PCB产业链全天表现强势，电子布概念继续强者恒强，铜箔、钻针等上游材料也迎来加速，菲利华、明阳电路、东材科技、鼎泰高科、中钨高新等多股创出历史新高，PCB龙头胜宏科技也一度涨超10%。相比之下，此前领涨的CPO概念全天表现相对疲弱，罗博特科一度跌超10%，或与花旗研报将2027年用于“横向扩展”网络的CPO交换机需求从之前的10万台下调至4万台相关。事实上两大核心方向的分化表现也反映市场当前更青睐于涨价驱动的周期品而非大额资本开支驱动下的成长线，两者间此消彼长是否延续仍需观察。

2月24日，上交所上市审核委员会正式审议通过国内晶圆级先进封装龙头盛合晶微的IPO申请。该公司本次IPO计划募集资金48亿元。其中，40亿元用于三维多芯片集成封装项目、8亿元用于超高密度互联三维多芯片集成封装项目的建设。除去台积电、三星电子等巨头企业加码先进封装、测试等项目外，国产AI芯片的扩产也带动先进封装等配套产能的扩产，令设备、材料端等重新得到资金热捧。有研硅、和林微纳封20厘米涨停，富创精密、拓荆科技、长川科技等纷纷位居涨幅前列。不过闪迪等美股存储芯片概念股低迷，加上开普云宣布终止收购金泰克，对存储概念的情绪面仍形成压制，短期内若存储概念表现退潮，或仍拖累整个半导体上游方向的后市表现。

2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（“沪七条”），房地产板块受此提振表现亮眼，我爱我家、城投控股等多股涨停，带动家装、建材等方向也展开补涨，东方雨虹、海螺水泥、华新建材等涨幅靠前。不过以往被视为先行指标的港股内房股，整体表现相较于以往较为平静，碧桂园、龙湖集团等涨幅均仅有4%以上涨幅。结合此前上海楼市已出现“暖冬”现象，二手房连续3个月成交量超2万套，可见市场对于楼市的回暖已经有所预期，加上当前周期股为代表的涨价概念的“吸金”，均对地产板块的资金形成分流。

后市展望

今日市场延续昨日的放量普涨行情，个股连续两日超100股涨超10%。随着成交金额继续放大至接近2.5万亿，市场流动性改善成为指数收复失地的主因。不过与昨日类似的是，指数午后再度呈现出震荡分化，银行、中字头等权重板块的调整对沪指仍形成压制，不过从个股跌停家数持续维持个位数看，当前市场整体抛压力度仍相对有限。从三大主要指数看，虽然指数已经逼近上月高点附近，但日线MACD尚未实现金叉，且多条中短期均线在沪指4100点附近汇聚尚未金叉向上，因此指数短线即使向上突破也仍将遭遇套牢盘兑现压力，因此指数大概率仍以时间换空间形式完成震荡消化。不过微盘股指数在昨日向上加速后继续创出历史新高，市场结构性机会仍将不断涌现。

今日涨停分析图