真牛所 运费飙升, 航运板块爆发
今日A股市场上，截至收盘，招商轮船实现四天三板，中远海发、中远海能、招商南油等大涨。
消息面上，全球油轮运费飙升至近六年新高。克拉克森发布的春节假期间航运市场走势显示，油轮市场持续强劲，VLCC（超大型油轮）型原油油轮即期市场平均日收益环比上涨24%，达到2020年4月以来的最高水平。
随着全球原油的供应趋势变化，合规原油贸易份额需求的逐步增加，以及韩国长锦商船（Sinokor）发起一场史无前例的超大型油轮收购，这些都将对VLCC市场产生显著影响。
油轮市场强劲开局
VLCC是载重吨20万至30万吨的大型原油运输船。
从事油轮租赁业务的业内相关人士向上海证券报记者表示，当前VLCC合规船的即期运费涨幅较大，日租金约超17万美元/天。一年期期租租金创下新高，达到10万美元/天。苏伊士型油轮日租金大概在9.5万美元/天。
“随着VLCC合规船越来越少，运力趋紧，油轮租金价格或将持续上行。”上述业内人士表示。
克拉克森发布的春节期间航运市场走势显示，VLCC型原油油轮即期市场平均日收益环比上涨24%，至146385美元/天，达到2020年4月以来的最高水平。
居高不下的期租租金持续激励船东锁定远期租约。2026年初，期租市场交易激增，船东争相在春节前锁定高租金。成交租约涵盖三个月短期合同至长达五年的长期协议，反映出市场对各期限租金水平的普遍信心。
海事服务供应商VesonNautical认为，全球油轮市场在2026年开局强劲，受益于收益高企、供应趋紧以及投资者信心重燃。其最新一期航运市场周报显示，油轮市场二手船及新造船资产价格全面上行，尤其老龄船舶成交活跃度提升，估值整体走强。
韩国船东大手笔收购搅动市场
韩国船东长锦商船近期通过购置二手船、租入等方式连续大手笔整合VLCC运力，对市场格局日益产生显著影响。
VesselsValue数据显示，截至1月26日完成的45笔VLCC交易中，35艘由长锦商船收购，占VLCC二手交易总量的78%。“几乎吸干了本就供应有限的板块中，所有可用的市场流动性。”市场分析人士认为。
通过这场收购，长锦商船的VLCC船东全球排名将从第12位跃升至前三，与沙特阿拉伯国家航运公司（Bahri）及招商轮船全资子公司中国能源运输有限公司（ChinaVLCC）等传统巨头相比肩。
据希腊油轮船东OET预计，长锦商船当前已控制或运营VLCC规模近150艘，占VLCC总运力的17%、占独立主流运力的37%。
方正证券认为，行业集中度提升，合规VLCC市场可用运力筹码日益紧缺，头部船东议价权得到增强，将有利于VLCC供需错配、地缘扰动下的运价弹性。将持续看好正规VLCC市场景气向上，2026年运价中枢有望再超预期。
油运市场或将保持高景气度
华创证券交运研究团队表示，VLCC市场正面临近乎空前的高涨情绪。看好此轮油运市场上行景气，行业供给端持续真空，需求催化仍待兑现，运价上涨弹性充分。
招商轮船在此前投资者关系活动记录表中表示，2026年VLCC等油轮运价波动预计会较2025年更加剧烈，诸多结构性问题和短期供需不平衡可能导致现货运价短期出现大幅波动。目前看，今年油轮市场的景气程度有望比2025年提升，改善动力预计来自合规市场需求的结构性增长，运力端如果出现有效整合将有望进一步助力景气提升。
招商轮船表示，2026年初，地缘风险的上升，亚洲原油进口的长程化继续、印度减少部分地区原油进口、石油储备需求增加等均可能会推动运价上行。
招商轮船还提到，在做好市场经营的基础上，公司不排除适时处置少量老旧船舶，同时争取租入运力补充，去年已联合石油公司期租租入一艘VLCC。公司已经锁定8艘VLCC订单（5艘自有和3艘长期租入），将在2027年至2028年交付，未来几年老旧油轮的更新正按公司船队既定部署推进。
招商轮船研判，需求方面，今年不论是全球原油消费，还是储备需求并不悲观，预计整体需求有所提升，原油海运需求通常会好于原油需求增速。供给方面，总体偏紧的情况持续，市场上实际可用的有效运力增长预计缓慢。
克拉克森预计，2026年全球原油油轮运力需求将同比增长1%，而合规原油油轮运力需求将增长3%至5%。其中，VLCC市场合规贸易需求潜在增幅或将达到6%，2026年克拉克森预计VLCC运力增速仅2.8%，市场仍将保持供不应求的高景气度。
华创证券还表示，过去几年非合规原油市场份额的提升挤压了合规市场的需求，而随着制裁执法力度持续升级，这一趋势发生了逆转，非合规原油出口通道受阻，合规原油份额逐步增加。
VesonNautical相关负责人表示，目前市场普遍预期，部分VLCC卖方将把出售所得资金重新投向亚洲船厂，订造新造船，因此这一效应可能进一步外溢至造船市场。
2026年以来，*ST松发相继公告签订日常经营重大合同。据记者不完全统计，截至2月25日发稿，公司下属恒力造船有38艘30.6万吨超大型原油运输船建造合同签约生效。*ST松发表示，上述合同的正常履行，预计将对公司未来的业绩产生积极影响，有利于提高公司中长期市场竞争力和盈利能力，进一步巩固公司的市场竞争优势。
此外，*ST松发此前在2025年年度业绩预盈公告中表示，公司预计2025年营收为200亿元—220亿元。
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